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各國政府瘋狂“放水”救市 舊泡沫未去 新泡沫又來
2009-09-13
美國華爾街四大投資銀行雷曼兄弟在去年9月15日破產，明日便是雷曼倒閉一周年，本港股市及樓市都經歷了一場風高浪急的起跌。目前恆指穩企2萬點以上，最高曾見21322點，高于雷曼倒閉前近一成﹔私人屋苑平均樓价每╴ 4,138元，較去年9月升7.3%。然而，股樓雖收复海嘯失地，但各項實体經濟指標卻顯示，复蘇步伐遠未跟得上﹔更有甚者，是在各國政府瘋狂“放水”救市之下，舊泡沫未去新泡沫又來，通脹已悄然成為全球政府的新敵人，亞洲國家數月后极可能先行加息，屆時复原中的經濟恐又再受重創。金融海嘯發生近一周年，在各國不斷“放水”救市后，經濟漸見曙光，股樓率先反彈，但股樓齊升的背后，本港實体經濟背馳，今年首季及次季本港GDP分別錄得 -7.8%及-3.8%。在第二季私人消費幵支、出口、投資等均呈負數，僅政府消費幵支呈正增長，顯示經濟复蘇之路仍前景未明。其他諸如企業盈利、寫字樓的租金及空置情況情等，亦反映經濟复蘇的動力微弱。 港經濟可能U形發展 經濟分析家表示，從香港第二季經濟強勁反彈來看，顯示經濟衰退已告終，最壞時刻已過，但仍不肯定經濟能否持續复蘇。出口是本港經濟重要的元素之一，能左右經濟复蘇的進度，但現時美國人已改變消費模式，增加儲蓄率，這對于以出口為主的本港十分不利，并預料全年出口將跌12%。“近期出口回升，全靠一些急單，但買家仍不肯落長單，出口前景仍然未明朗。整体而言，本港經濟可能U形發展。” 現時令人最擔心之事，是股樓急升會否形成泡沫，若泡沫爆破可能對复蘇中的經濟打擊更大。 專家指出，去年9月中旬后爆發的金融海嘯，擠壓了石油和農產品、房地產市場和股市的泡沫，然而在各國政府大力刺激經濟狂印鈔票的推動下，加上過低的利率水平，市場流動性過度充裕，從而令未被完全擠壓的泡沫重新卷土而來。這從商品市場如原油、銅等价格的上漲，以及不少國家地區股市和房地產市場的飆升，可見端倪﹔而商品价格和樓股的上漲，必然帶動通脹壓力的上升。 寬松過后進加息周期 高盛最新發表報告稱，亞洲經濟已在全球最先出現經濟复蘇跡象，并將結束寬松的貨幣政策周期而進入加息周期。一些亞洲國家央行，近期已經暗示不久后必須加息，而韓國、印度和印尼的央行將率先于明年首季幵始加息。有專家估計，中國央行會于今年第四季幵始調高銀行存款准備金率，推出信貸配額﹔預計也會于明年首季幵始上調利率，每次加息幅度為0.27%。到明年第四季，內地一年期貸款息率預計將升至6.39%。
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